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　　事实上，熊猫债市场近年来始终都保持着较高的活跃度。数据显示，我国熊猫债自2022年末起进入快速增长通道，2024年发行规模达1948亿元（以实际发行规模计算）创下历史新高。2025年虽发行总量同比有所下降（全年发行1835.60亿元），但净融资规模却创下新高，实现超1000亿元净融资，推动存量熊猫债余额突破4200亿元，较2024年末增长约32%，累计发行规模跨越1.1万亿元大关，成为我国债券市场对外开放进程中的坚实一步。

　　白雪提示，2026年，我国熊猫债市场仍需关注汇率波动、跨境资本流动限制、全球利率走势变化及地缘政治四大核心外部风险。人民币双向波动加剧将直接影响境外发行人偿债成本与投资者实际收益，跨境资本流动管理收紧可能从发行端和投资端双向压制市场规模，全球主要央行货币政策调整带来的利率走势不确定性将对市场融资优势与投资需求产生复杂影响，地缘政治冲突虽可能引发短期抛压，但中国债券市场的长期稳定性有望因吸引避险资金而获得支撑。