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　　“A股‘1+6’政策确实是在与港股争夺科技企业。”中国市场学会金融学术委员付立春在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，A股市场在IPO政策包容性方面仍可进一步完善，一是进一步淡化短期盈利指标，强化技术成熟度和产业协同，尤其是针对硬科技公司；二是并购重组与IPO形成闭环，给未达IPO条件的科技企业一个明确的并购退出通道；三是估值形成机制更市场化，减少“定价一致性预期”，让高风险、高成长项目真正有高波动的空间。

　　付立春认为，二级市场估值提升，确实在反向挤压一级市场定价，也对并购重组产生了影响。具体来看，2025年科技股“打新”盛宴、二级市场估值快速抬升，客观上抬高了一级市场企业和老股东的心理锚定价。而问题在于，二级市场给的是“流动性溢价+情绪溢价”，一级市场投的是“不确定性+时间成本”，这就导致不少并购谈判里，卖方按“二级对标”要价，买方按“现金流与整合风险”算账，差距一拉大，交易就终止了。“2025年不少科技并购流产，本质就是估值认知没有重新校准所致。”